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买买买!中国央行连续十个月增持黄金储备高达1775.8吨!

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10月6日,国家外汇管理局公布,9月份外汇储备数据显示,9月末官方外汇储备余额为30924亿美元,较8月末减少近148亿美元。与年初相比增加197亿美元或0.6%。
同时公布的官方黄金储备的最新数据显示,央行仍在购买黄金。到9月底,黄金储备为6264万盎司(约1775.8吨),比上个月(连续第10个月持有黄金)增加了190,000盎司。
尽管外汇储备在9月份恢复了下降趋势,但分析发生变化的原因是,本月外汇储备的下降主要受到估值因素的影响,下降趋势是可控制的,资本流出压力是可控制的,并且国际收支基本保持平衡。
估值因素仍然是9月外汇储备变动的主要原因
自今年年初以来,中国的外汇储备增加了197亿美元,增长了0.6%。
具体而言,自去年11月以来,外汇储备已增长了五倍。在今年4月减少了38亿美元之后,由于人民币对美元汇率的贬值,外汇储备在5月和6月分别增加了。分别为61亿美元和182亿美元,7月份减少155亿美元,8月份增加35亿美元,9月份再次减少。
外部资产每月的变化可以分为两部分:交易存量的变化和汇率和利率的变化所产生的非交易估值效应,而这并不直接影响人民币汇率和基础货币。尽管9月外汇储备减少了近148亿美元,但主要原因仍然是估值因素,下降幅度仍在可控范围之内。
国家外汇管理局发言人王春颖表示,9月份,中国外汇供求基本保持平衡。受全球经济增长,主要中央银行货币政策,全球贸易形势,地缘政治因素等影响,美元指数上涨,主要国债价格下跌。汇率转换和资产价格变动等因素影响外汇储备的规模。
华泰证券首席宏观研究员李超也认为,9月份官方外汇储备的下降主要受到估值因素的影响。根据模型计算,汇率变动对外汇储备的影响约为-14亿美元。 9月,美国和欧洲政府债券收益率上升,债券收益率对估值产生了很大的负面影响。全球债券收益率对大约160亿美元的储备估值有影响。
“总的来说,我们认为9月份的外汇储备仍主要受估值因素的影响,因此资本流出压力是可控的,国际收支仍然保持基本平衡。”李超说,外汇储备的变化是国际收支。一种表现,当前国际收支压力不大。贸易摩擦仍然是短期内影响汇率走势的核心事件因素。如果中美的后续谈判更加乐观,汇率可能还会升值。
王春英说,今年以来,在国际形势复杂的背景下,中国经济运行总体稳定,主要经济指标在合理范围内,经济结构不断优化,积极因素不断增加。高质量的发展。受此影响,中国的外汇运行平稳,并在外汇储备规模小的波动主要受估值因素,以及总体规模保持稳定。展望未来,不稳定的国际经济和金融环境中的不确定性增加,全球经济增长放缓,贸易保护主义和单边主义上升,国际金融市场的动荡加剧。但是,中国经济发展具有很大的弹性,潜力和回旋余地,长期的良好发展趋势没有改变,并将继续推动全面改革开放,这将为维护中国的总体稳定提供有力的支持。外汇储备。为何中央银行愿意增加其黄金持有量?
黄金在央行储备管理中起着重要作用,而央行是举足轻重的黄金持有者。受全球经济增长放缓,贸易摩擦和地缘政治加剧的影响,今年以来黄金受到央行的“青睐”。根据世界黄金协会的数据,全世界中央银行的净购买量已超过400吨。这是自2010年央行购买黄金以来的最高年度累计水平。
根据世界黄金协会9月6日发布的最新报告,世界各地的中央银行都在砸金。其中,新兴市场中央政府继续保持稳定的步伐,积累黄金储备。俄罗斯,中国和哈萨克斯坦的官方库存仍然领先。根据世界黄金协会第二次年度中央银行黄金储备调查,接受调查的11%的发展中经济体中央银行(EMDE)表示,他们计划在未来12个月内增加黄金储备。
根据世界黄金协会在9月中旬发布的分析,央行黄金需求的驱动因素主要有以下几个方面:
首先,经济和政治风险在加剧:黄金是唯一没有政治或信用风险的储备资产,并且由于发行大量货币或采取非常规的货币政策措施而无法贬值。
第二,短期债券的利率低:中央银行所持有债券的短期性质也意味着其投资组合的收益通常低于其他投资者。反过来,这减少了持有黄金的机会成本。
第三是对国际货币体系变化的预期:2019年的调查显示,发展中经济体39%的中央银行表示,国际货币体系的预期变化与其投资黄金的决定有关。
报告说,尽管人民币很难与美元竞争成为全球主导货币的地位,但亚洲似乎是人民币的自然栖息地。因此,国际货币体系可能会从以美元为中心的体系转变为更加多元化的体系,在该体系中,欧元和人民币占有相对较大的份额。由于投机性资金的流动,向新的国际货币体系的转变可能会不稳定,并且也可能给美元造成压力。一些中央银行购买黄金来对冲这两个风险。
第四是采用美元化政策:中央银行投资组合的结构通常是短期的——,尤其是在发展中经济体——中,并以美元为中心。负利率和对美元前景的担忧也可能是央行黄金需求上升的部分原因。
第五,外汇储备的增加导致需求的重新平衡:过去几年黄金价格一直相对稳定,因此黄金在总储备中所占的比例从世纪之交的13.5%下降到10.6%。在2019年第一季度。%。因此,将其重新平衡到的首选战略水平可能是需求增加的部分原因。
全球中央银行对黄金的需求上升以及黄金的活跃交易推动了黄金价格的继续上涨。自今年年初以来,国际金价分别突破了1300美元,1400美元和1500美元。它已从上一阶段的低点反弹了约20%。《民生证券研究报告》曾经认为,在美国利率下滑,全球政治和经济风险上升等因素的支持下,未来金价仍将具有广阔的增长空间。从中期来看,黄金价格将突破2011年的高点,达到每盎司1900美元。以前,黄金价格调整是一个购买机会。