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黄金、美元为何连着涨?这一风险要素正发挥重要作用

贵金属平台 诸葛菁JF 79浏览

根据最新安排,美联储最近需要向隔夜回购市场提供100亿美元的流动性支出,这凸显了美元在全球金融体系中的稀缺性。美元的流动性危机及其强劲趋势使大多数市场观察员闻到了同样的气氛。
实际上,自2008年大规模印刷钞票以来,美联储在11年中发行了近3.8万亿美元的钞票。经济学家认为,美联储的举动是为了增加美元在市场上的流动性,其最终目标是降低美元汇率并提高资产价格。令人惊讶的是,市场对美元的需求仍然难以满足,这导致了美元的持续坚挺。
按照传统观点,美元和黄金的趋势是相反的。当美元贬值时,黄金升值,反之亦然。但是,如下图所示,美元和黄金最近均走强。数据显示,尽管美元指数在过去12个月中上涨了近5%,但黄金价格却以两位数的速度上涨,而且强劲的走势比美元差。对于黄金投资者而言,美元的持续走强并没有削弱黄金牛市,这是一个令人困惑的场景。
鉴于上述情况,金石此前曾报道说,全球量化宽松政策造成的市场扭曲是美元与黄金之间负相关性破裂的原因。最近,一些分析人士指出,推动美元走强的主要因素是全球经济增长不足——,这也是支撑金价的重要因素之一。全球央行的宽松趋势和潜在的经济衰退风险将相互影响,共同达到黄金时代。
截至目前,欧洲中央银行和日本银行已实施负利率并实施了不同程度的量化宽松。分析指出,由于经济增长低于平均水平并且有改善的希望,因此欧洲中央银行和日本银行可能会在不久的将来继续实施零/负利率和量化宽松政策,以刺激经济增长。
数据显示,欧元区今年第二季度的年度GDP修正率仅为1.2%,日本的GDP增长率仅为1.0%。从横向比较来看,美国GDP增长2.3%似乎表现良好,但与去年同期近4%的增长相比,衰退非常明显。
根据亚特兰大联储的数据分析模型,全球经济确实步履蹒跚:美国GDP增长率已从去年的4%下降至2%左右;回购市场的流动性不足,美国金融市场混乱,主要的投资银行充裕。裁员计划已经启动;政府无法维持生计,每年的赤字已超过1万亿美元。更重要的是,这不仅仅是美国独有的问题。 ——一些分析人士指出,全球中央银行实际上即将爆发。
此外,分析人士认为,最令人担忧的是,即使贸易状况改善,也无法解决巨大的债务和资产泡沫的不平衡,全球金融市场步履蹒跚。这意味着在不久的将来,实际利率可能会创下历史新低。从目前的情况来看,美联储被迫再次降息。数据显示,过去10个月美国10年期债券收益率已从近3%降至1.6%,市场对经济衰退的担忧持续升温。
总而言之,如果您仍然认为美元走强不可避免地会导致黄金下跌,那么这是一个很大的错误。从目前的情况来看,黄金和美元趋势背后的主要驱动力是实际利率趋势和全球经济衰退的风险。因此,分析人员得出了一个结论:
如果美国经济在非通货膨胀的环境中加速增长,那么无论美元的走势如何,黄金价格都会下跌。相反,只要名义利率下降有经济衰退的风险,即使美元升值,也不会阻碍金价。